TOM快跑综合论坛尤旭东：通胀时代让持币成为危险行为！

imark - 2007-8-21 8:19:00

教科书告诉我们，通胀，就像市场经济体制一样古老。打开英国工业革命以及美国南北战争至今的价格指数图，你会发现，原来通胀也是走长期“牛市”的。

关于通胀，有一个让人略感悲凉的故事：有一个前苏联退伍老红军，攒了一辈子积蓄，原打算给孙子买一部车，没曾想赶上苏联解体，经过俄罗斯经济休克疗法及其招致的恶性通货膨胀之后，老人惊愕地发现，攒了一辈子的积蓄现在只够买一部玩具车了。

这就是通胀的可怕。J·M·凯恩斯曾说过这样一句话：zhengfu可以通过一种持续不断的通货膨胀过程，来秘密地和不被察觉地没收公民们的大部分财产。这话说得尖刻了些。任何一个负责任的国家zf，都无一例外地把抑制通胀作为基本国策。但即便如此，仍难以抑制通胀趋势的长期“走牛”。

无论你是否承认，中国目前已进入通胀时代，已是不争的事实。尽管按照学术上的定义，目前的通胀还属于温和通胀，但无人可以告诉你，这样的温和能持续多久，什么情况下才算不温和。而且有一点可以肯定，目前的通胀势头，要强于我们先前的预期。看一个媒体老编写的文章，在经济敏感数据公布的日子，隔壁办公室打字小姐都频频跑过来问CPI数据出来没有。通胀意识如此深入人心，似乎是前所未见的。

从深层意义上说，通胀实际上是财富重新分配的过程，是财富从债权人手上再分配给负债人的过程，同时，也是从持币人手上再分配给投资权益类资产和不动产的人的过程。换句话说，通胀时代正让持有现金变得越来越危险！另一方面，历史统计数据显示，无论是在适度通胀时期还是在在严重通胀时期，投资于股票和房地产的收益率都是名列前茅的。

具体来说，投资最能涨价的商品才能最大地分享通货膨胀的收益。越稀缺，涨价的空间越大，理论上而言，涨价空间由大到小依次是资源、地产、农产品，同时，商业零售、金融业也会从通胀中受益。

种种迹象表明，物价上涨因素及其导致的实际负利率的扩大正在替代前期的财富效应，成为推动社会储蓄资金向股票市场分流的主要动力。通胀预期所推动的资产价格重估仍将是行情的主流。而无论如何，严肃地面对我们身处的通胀时代，认真地处理、合理地配置手中的财富，是每一个投资人必须面对的课题。